じゃあ、自動車業界の将来

WSJを読んでいて「やっぱりな」と思ったんですが、自動車メーカーって、好決算に対してPERがかなり低いところで放置されており、我らがトヨタ自動車すら10程度で放置されてます。これってかなり低いレベルなんですけど、割安だとはいえない、というWSJは言っています。

景気

自動車は景気に売上を左右されやすい製品であり、すでに先進国の販売はピークに達しており、これ以上売れることは考えづらく、山を越えてしまうと後は下がっていくしかありません。自動車メーカー自身も今期の減益予想をしており、良くなることはないと思っているわけです。

一般的に言って、自動車の原価率は高くそれほど儲かる商売ではありません。あくまでマスメリットによって大量に販売することで利益を出しているだけでなく、固定費の多い業界なので販売額が下がると利益額が一気に圧迫されます。

発展途上国での購買欲は高くとも、売れ線は低価格モデルです。自動車で儲かるのは先進国向けの高級ラインで、トヨタにとってはレクサスが売れないことにはそれほどの利益は稼げません。

先進国の消費者は車を「コモデティー」と捉えて、特別視しなくなってきており、コスパの良さを追求するようになっただけでなく、車を持たない生活を好む人も徐々に増えてきているので車をガンガン売って行くことが難しくなりつつある時代です。車を持っていても、きちんとメンテをすれば20年くらい乗れてしまうだけの耐久性があるので、新車を買うメリットが薄れつつあります。

新興

一般自動車がEVになっていくことはほぼ確定しており、それとともに業界の再編が行われることは間違いありません。今のところ、中国勢を除けば、テスラ以外に驚異的な新興メーカーはないのですが、勢力図は変わっていくでしょう。

バフェット氏が将来性を見込んでいる中国勢、BYDはすでに欧州メーカーとの協業を始めており、飛躍的に成長しています。「中国車(笑)」というイメージは過去のものになりつつあり、EV時代には最重要メーカーの一つになっている可能性は高いです。

トヨタを初めとして従来の自動車メーカーもぼけっとしているわけではなく、着々とEV時代を見据えた動きをしているのですが、最終的にはバッテリー革命をどこが起こせるか?と言う話になるでしょう。トヨタがすごいバッテリーを作った!っというニュースを見ましたが、性能もそうですが、価格も市場価格まで落とせないとブレークスルーとは言えませんから、まだまだなんともいえません。

部品

EVになることで、自動車の部品点数が減るので、かなりの部品メーカーが淘汰されてしまうでしょう。エンジンがなくなるということは関連部品を作っている会社は死滅するということですし、排気もしないので、排気システムもなくなります。これは日本にとってかなり危険なことです。雇用が一気になくなります。

従来、家電をメインに作っていたパナソニックが自動車部品製造業になりつつあるのはテスラ向け、トヨタ向けのバッテリー供給をメインで担っているからであり、これが復活の最後の望みだといっていいだろうと思います。

すでにパナソニックの自動車部品事業は2兆円規模になり、これは純自動車部品メーカーでは日本最大手、デンソーを凌ぐくらい大きいです。うまく競争力を失った事業を切り離して、将来のある事業に特化すれば復活するかもしれません。

つまり、自動車部品メーカーは入れ替わりの時期に来ており、EVになることで死滅する会社が多数出る一方、従来、自動車部品メーカーでなかった会社が自動車部品供給を担うようになってきているわけです。

IT

自動車のプラットフォームをIT企業に奪われるのでは?という懸念も投資家はしています。創業者CEOのセクハラ問題による退任、止まらない赤字でメチャクチャになっているUBERなどの配車プラットフォームプロバイダーも虎視眈々と基幹を奪うために研究開発しています。元エクスペディアの社長を迎えて反撃体制でしょうか?

グーグル、アップルは諦めたとか、いう話もありますが、本当のところはよくわかりません。どのIT企業も自動車のプラットフォームを押さえて、一番美味しいところを根こそぎ奪いたいのは当然だからです。iTunes Google playを見るように一番美味しいのは元締め、寺銭をもらうことですからね。

ここに噛んでいるのが投資の天才、孫正義氏です。日本人でアメリカ人ビジネスマンの興味を引く経営者はこの男しかいない、と言っていいくらいやり手で配車サービス会社の株を買いあさっています。東南アジアで成長するGRABだけでなく、UBERにも出資を検討しているみたいで、お得意の目利きでプラットフォームを奪おうとしています。

日本のIT企業がここに絡めないのは残念だな、と思いますが、日本では配車サービスは規制で出来ませんし、力のあるIT企業もないんですよね。アメリカのパクリをしている猿真似、なんちゃってIT企業がメインです。どっか、アメリカに殴りこみかけられる日本のIT企業を知っている人がいたら教えてください。投資したいです。

まとめ

完成車メーカーだけでなく、部品メーカーも含めた大嵐の前日であり、各社、色んな思惑で取り組んでいるんだと思います。それに投資家はじっと静観しているのでPERは冴えない状態です。私も勝ち馬には乗りたいけど、どこが勝ち馬になるかの想像ができていません。天才、孫さんは見えているのかもしれませんが、凡才、温利には見えてません。

凡才の私が言えるのは今まで日本を支えてきた自動車業界は縮小することが確定しており、生産台数を今までどおりに維持しても、部品点数自体が激減するので業界全体の規模が縮小します。それに伴って新しいプレイヤーが登場するのですが、日本企業で基幹を奪うような先進性のある企業は見当たりませんから、雇用は激減するのだろうと思います。

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投稿者: シン

思いついたことを記事にして、コメントをもらって、議論するのが楽しくてブログをやっています。

“じゃあ、自動車業界の将来” への 26 件のフィードバック

  1. ガソリン用の原油輸入が減らせる分、電池で盛り上がれば良いのではないでしょうか。
    電池技術の有力特許もどんどん切れてるでしょうが、ここだけは死守しないと日本はヤバイですね。
    太陽電池も薄型ディスプレイも中国政府の桁違いの融資で日本メーカーは壊滅状態になったので、本気で保護しないと同じ光景になりますね。

    アメリカに殴りこみかけられる日本のIT企業ですか。。
    トヨタも投資してるPFNはいかがでしょうか。

    1+

    1. すでに中国勢のEV対応は日本勢の先をいっているので怖さはあります。そうしたら、日本は何したらいいのでしょうか?

      PFNは上場してないので、市場外で個人に売ってくれないでしょうからハードルが高いですね。面白い会社だと思います。

      シン

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      1. 水素への未練は断ち切って、官民あげて資源の確保とリチウムイオン電池生産に集中投資するしかないのでは。
        これまで繰り返されてきたのは、日本が技術開発に先行投資、中韓はウォッチのみ。優位性のある技術がはっきりした頃に中韓が本格投資で圧倒する。
        この負けパターンをいかに回避するかですね。

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        1. 本当にそうです。中途半端なことするのではなく、集中投資で突き抜けるべきですね。この辺りで負けパターンを断ち切らないと中韓のために開発しているような状態になります。あとはどうやって守るかも真剣に考えるべきでしょうね。

          シン

          1+

  2. EVはテスラで一時的なブーム程度かなと思いましたが、
    フォルクスワーゲンの排ガス不正がきっかけで、イギリス、フランスの2040年までにガソリン・ディーゼル車の販売禁止が決まるなど、一気に加速していますね。
    不正のせいで環境汚染が深刻なレベルになっていたのでしょうか。

    リチウムイオン電池の生産では、中国がシェアを急激に拡大していますし、価格勝負となると対抗は厳しいでしょうね。
    そうなると容量あたりで最高性能のEVバッテリーを開発していかなければ勝負にならないので、トヨタの全固体電池には期待していますね。

    日産からEVにガソリン発電機を載せたNOTE e-POWERが発売されていますが、FCVを目指すわけでもなく、まずはガソリンで発電をというのが面白いですね。
    単なる発電機であれば、高度なハイブリッド技術は不要になるわけで、
    各国の環境規制に合わせて発電機を置き換えれば、規制をクリアした長距離走行も可能な車を作ることも出来るだろうなと素人発想で思っています。

    3+

  3. 自動車業界は、終わった産業だと言われたことありますが、他に日本が得意な産業がないのもあります。
    ITは日本人には不向きだし、自動車業界に行きたくなくて他のメーカーに行った人もあまり待遇がいいわけではないです。

    0

  4. 自動車業界の斜陽の中で、MRJには是非期待したいところです。ガソリン車向けの排気機構、熱機関周りの部品を提供していたメーカーが航空機にシフトすることで、EV転換後のマイナス分を埋め合わせてくれるって楽天的でしょうか?

    1+

    1. MRJはグダグダになってプロジェクト遅延を繰り返しているのでキツイと思います。あと、生産台数が違い過ぎます。飛行機自体はすぐに構造の変化をしないでしょうから、目の付け所はいいと思いますがね。先進国は少量高利益率でやっていくしかないでしょう。

      シン

      1+

    2. なにかとお騒がせなMRJですが、私も自動車産業がダメなら航空産業に是非期待したいところです。
      実は私の友人(白人だがアメリカ人ではない)が、現在MRJの主に電気系統部分開発リーダーとして名古屋入りしています。
      つい先日、三菱重工で開発部隊の大幅な改編があったようで、統合責任者、開発部門リーダーは全て航空業界で経験豊富な外国人になっており、現場は日本人エンジニア部隊で形成されています。
      三菱重工は古い体質のウォーターフォール式が故に、現場の声が上に届かず、エンジントラブルや電気系統の故障、プロジェクトの度重なる延期になった事に今頃気付いたのか、部分的にアジャイルを導入し、シニアレベルの外国人エンジニア主導のもと2020年プロジェクト完結に向けて動いています。

      また実は私の夫も現在MRJプロジェクトにエンジニアとして関わっておりまして、いかにウォーターフォール式が馬鹿馬鹿しいものかを実感しているようです。またプロジェクトが遅れているがために、度重なる残業、休日返上出勤等、いかにも日本式の勤務状況に嫌気が多くのアメリカ人エンジニアが辞職していきます。そうなると更なる延期が考えられるので、頭を悩まされているようです。

      2+

  5. 税制の面から言っても自動車産業は相当の優遇をされているので、本来の利益は本当に少ない、と思います。
    消費税の輸出免税と還付金制度が相当の割合で利益を押し上げてます。
    経常利益と税引後利益を比べてみると実効税率が20%も無くて笑えますw
    合法的ではあるけれども事実上の輸出補助金であり、原資は国内の下請け零細企業という所が悪い意味で日本らしいな、と思います。

    電気自動車に関しては、どうみても割高なので将来選択肢がなくなったときには、車を持たない生活をするしかないな、と個人的には思います。

    4+

    1. 消費税の輸出免税と還付金制度が利益を押し上げるという意味がよくわからないので、教えていただいていいですか?

      課税事業者であれば、国外取引は自動車産業に関わらず消費税はかからず、消費税還付がうけられると思っているので、それと利益とは関係ないと思うのですが。

      0

        1. dwさん、最初の2行で、やっぱりなんか違うって思いました。下記、引用します。
          消費税や海外の付加価値税の仕組みや意味を理解し誤ってませんか?
          引用:「輸出戻し税とは、輸出国と輸入国で付加価値税(消費税)を二重に取らないための制度で、輸出した事業者に仕入れにかかった消費税を還付する仕組み。 日本の場合は輸出売上の消費税の税率をゼロとし、輸出事業者は消費税を払わずに、仕入れにかかる消費税額の還付金を受け取ることができる。ある面では、輸出補助金といえる制度。」

          リンクしてくださった記事は、くろねこさんと同調だと思いますが、
          記事のコメント欄には、「問題の根本を見誤っているからこういったズレた記事になる」と指摘してる方がいらして、
          私はそちらに同意します。

          0

          1. カズさん

            そうですね。貼っておいて何ですがこの記事間違ってます。
            そもそも消費税に関する勘定科目ってBSでありPLではないですからね。(税抜経理の場合)

            この問題の本質は、消費税が上がったのに下請けからの仕入れ価格(税込み)を上げなかったところにあります。でもそれって下請法で禁止されてると思うのですが…守られてないんですかね。

            0

          2. 前提条件として、合法であると最初に言ってます。
            消費税(付加価値税)というものの仕組みそのものが、合法的に弱者にしわ寄せが行くのです。
            アメリカの売り上げ税であるならば、小売店が消費者から預かった税金をそのまま州政府に納めるだけですが、付加価値税の場合は業者間取引にも全て適用されるので、ババ抜きのように力関係の弱い業者に実質的なしわ寄せが全て行くのです。
            自営や零細企業を経営してる人なら身にしみて解るかと思いますがサラリーマンの方には解りづらいかも知れません。
            輸出免税からの還付金という解り易い部分は枝葉であって、根本は税としての構造がダメなんですw
            税金ってのは本来富める者から徴収して社会に分配する性質のものでしょう?
            ちなみに輸出に関して言えば、免税=0%課税ではなく、医療業界や賃貸住宅業界のように非課税扱いにすれば不公平感は無くなるでしょうが、まぁ国策的にありえないでしょうねw

            ついでに言うと人件費は消費税が非課税(免税ではない)なので消費税上の経費になりません。
            そのため、人件費の削減及び外注化が税引き後利益の増大(消費税の納付減少)のための有効な手段となってしまっています。

            1+

          3. 私も自営しておりますので、感覚的にわかります。
            ババ抜きとは違うと思います。
            課税事業者なら、消費税または付加価値税は仕入れにかかった分を預かった分から引いて納めます。
            課税事業者なのか免税事業者なのかによっても違いますが、dwさんが書かれているように消費税が上がったのに下請けからの仕入れ価格(税込み)を上げなかったところにあると思います。

            人件費の件も、自営をしてるとわかりますけど、すごくお金がかかるんですよね。使える人はいいんですけど、ただの時間の切り売りを弊社でされるような人を養えないです。外注すると、人件費にも消費税を払いますよ。これも相殺できますけど。基本的に消費税も外注人件費も、各々がルールを守って覚悟をもってやれば、そんなに悪い仕組みだとは思いません。

            1+

          4. >カズさん
            返信ボタンが出ていないので場所がここになってしまいました。

            > 課税事業者なら、消費税または付加価値税は仕入れにかかった分を預かった分から引いて納めます。

            消費税相当分を預かる、という感覚が財務省に騙されてます。
            年度末に単純に(消費税課税売り上げ-課税支出)×税率で出た数字を納付するだけ、なので。
            一見、間接税の様に見せかけていますが、徴収方法は完全なる直接税なのが怖いところです。
            法人税となんら変わらない、というか非課税科目が多い分、法人税よりも酷い税金です。

            >dwさんが書かれているように消費税が上がったのに下請けからの仕入れ価格(税込み)を上げなかったところにあると思います。

            わざわざ業者間取引にまで適用せず単純売上税にしておけば、そもそも発生しない問題だと思いますが、わざわざやるという意味を考えれば答えは出てくると思います。

            ちなみに消費税が5→8って、たった3%しか上がってないように見えますけど租税負担で言うと1.6倍ですからね、相当でかいですよw
            100%転嫁できたとしても、今まで消費税100万払っていた業者は160万に増えるわけですから。
            税引き後利益を60万回収しようと思えば税引き前利益を100万増やすか非課税経費である人件費を60万削るしか無いわけなんですけど、後者の方が確実で手っ取り早いです。
            まさにデフレスパイラルの元凶ですよ。
            現に付加価値税の税率が高い欧州諸国を見れば、経済はグローバル企業と観光業のみ、失業率は高止まりで仕事してない暇人が大暴れと明るい未来は見えないですよね。

            1+

          5. >年度末に単純に(消費税課税売り上げ-課税支出)×税率で出た数字を納付するだけ

            だったら、本当に問題だと思いますけど、実際は、そんな単純でもないですよね。。。。
            消費税がかからない売上高(海外取引などの免税取引、非課税取引、不課税取引)があってそれを控除しますよね。。。私は預かるという考えでやっております。

            3%の消費税率上げが税の負担増になったのは、その通りですよね。でも、

            >100%転嫁できたとしても、今まで消費税100万払っていた業者は160万に増えるわけですから。

            業者が払うという感覚は私にはないですし、実際違うと思います。
            消費者が2000万円の買物に100万円の消費税を払っていたのが、160万円の消費税支払いになったとは思えます。
            消費税は免税手続きをしない限り、海外からの観光客も落としていってくれるので良いと思いますよ。

            0

  6. パナソニックってそんなに自動車部品で儲けてたんですか
    知らなかったです

    記事の通りなら豊田市がデトロイド化するので悲しいです

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    1. パナソニックが儲けているとまではいいませんが、自動車部品が売上の主力になってきているし、新規投資も自動車部品が主になっています。

      シン

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      1. シンさん
        コピー機などの事務用品やカメラメーカーも衝突防止の技術に参入してますし、化粧品メーカーとかの化学メーカーも副業的な感じで電池の技術に参入して機械屋の領域に自動車産業がなってきてますよ。
        私も驚いてます。

        1+

        1. 自動車はモノあまりの時代に売れるモノなので構造が変わったタイミングで参入を試みる企業は多いですね。既存のサプライヤーはただ真面目に製造していても時代に取り残されるでしょう。

          シン

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  7. 車のEV化は石油メジャーやビッグ3を抱える米国にとっても、痛し痒しかなと思います。いつものごとくあらゆる手段を駆使、ルールも倫理も無視して自国への利益誘導のみに動くのでしょう。日本が世界標準をとることはないので、どうしても悲観的な将来予想しかできません。ともかく内燃機関の技術は自動車以外でも重要なので、その存続や継承は企業レベルではなく、国家レベルの話かと思います。

    LiB電池は組立自体で差別化はできないようで、材料特性でほぼ決まるようです。材料の負極材、セパレータ等日本企業は高シェア確保していますが、日本独自、特殊技術とは思えないのであと何年もつか?でしょう。
    電池分野なら、車載や携帯じゃなく、軍事転用や据置型大型蓄電池の方が日本メーカーに合っているのかなと思います。

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    1. >車のEV化は石油メジャーやビッグ3を抱える米国にとっても、痛し痒しかなと思います。

      そうは言っても排気の問題を無視できなくなったというのと、まだ石油製品需要が残っているので様子見をしながら、ヤバくなれば無理やり自国有利のルールに押し切るいつものパターンなのでしょう。

      >日本独自、特殊技術とは思えないのであと何年もつか?でしょう。

      私の知る限りでも突出した何かがあるわけでもなく、何かのきっかけでやられそうです。テスラも二社購買の可能性を探ってますし、韓国勢が虎視眈々と狙ってます。民官一体になって日本連合として戦わないと膨大な雇用が失われますね。

      シン

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  8. 自動車産業なきあとの日本に何が残るのかって考えると結構深刻です。
    日本の得意なものは、「結構めんどくさい機械的調整が必要なハードウェア」なわけですが、この「結構めんどくさい機械的調整」の部分がどんどん電子制御でソフトウェアに置き換わってるわけですから。
    おまけに、ここしばらくハードウェアで新しいものが出てきてないですからね。

    1+

    1. デジタル化で品質の違いが出づらくなり、モノあまりの時代になり、ブランド力なり、ワクワク感なり、性能そのものでない付加価値をつけないと売れなくなってきているので、日本企業はもっとカッ飛んだことしないとやっていけないのではないか?、と思います。

      シン

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